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7天前 许千慧  年报速读 | 千亿金科再进击:营收九年连涨,净利三年大增,股息率超 6%

营收同比增长64%、业绩同比增长56.6%、净利润同比增长58%……在2018年首次迈入千亿阵营后,金科再一次凭借亮眼的业绩成为逆市增长的房企样本。

从200亿到1860亿,金科只用了五年时间就完成了销售业绩的指数级裂变,2019年现金分红超过24亿元,每股拟分红为0.45元,股息率(以2020年3月23日收盘价计算)超6%。

连年进击的业绩也使得金科在行业内的座次“水涨船高”。根据克而瑞提供的数据显示,2019年金科在全口径销售金额排行榜上位列NO.17,比2018年提高了5个名次。

TOP20 也成为「千亿」之后,这匹行业黑马斩获的又一“殊荣”。

01 营收连续九年保持正增长

在2019年年报中,金科选择用「进击」一词概括过去一年的发展成绩,营收、净利、负债率等多项核心财务数据均创下近年来最好记录,五年八余倍的业绩增长并非孤例。

2019年,金科营业收入678亿元,同比增长64%,已经连续保持九年实现营收正增长;全年净利润63.57亿元,同比增长58%,其中归属于上市公司股东的净利润56.76亿元,同比增长46%,连续3年保持40%以上的高增长。

具体到一些细化的财务指标上,在2017年、2018年、2019年三年间,金科销售毛利率的同比增速为21.32%、28.57%、28.84%;加权净资产收益率为10.63%、19.45%、23.63%;经营活动产生的现金流量净额为—84.86亿元、13.29亿元、22.39亿元;每股收益也从0.35元 / 股、0.72元 / 股大涨至如今的1.05元 / 股……各项指标都一年优于一年。

然而不同于其他以高负债换业绩的激进房企,向着两千亿目标加速奔跑的金科,在进击的同时依旧牢牢守住自己的财务护城河,谋求高质量发展。

财务数据显示,2019年,金科扣除预收账款后资产负债率降至48%,同比下降2.45个百分点;同期净负债率较2018年末大幅下降16.3个百分点。在销售业绩登顶的同时,净负债率与扣除预收账款后资产负债率均达到近五年新低。

截至2019年底,金科资产总额同比增长39%,已经超过3200亿元。同时,金科的账面上近360亿元的现金余额,现金短债比也保持在1.09的水平,短期偿债风险可控。

02 精准深耕的全国化之路

持续增长的规模化业绩离不开扎实稳固的城市布局。全国化之路到底该怎么走?这几乎是摆在所有规模房企面前的首要问题。不是在全国各个城市“广撒网”,也并非只奔向三四线城市去收割土地红利,这家从重庆走出的千亿房企,在城市战略布局上有着严格的考量。

根据十三五规划,我国将发展19个城市群,其中京津冀、长三角和珠三角定位为世界级城市群,能级上远高于其他16个城市群。最终将形成“3+16”的城市群分布格局。

正是基于对国家战略的深入分析研究,金科打破了一二三四线城市之间的界限,选择从城市群、经济圈的维度出发,提出“三圈一带”战略,即重点布局京津冀、长三角、珠三角经济圈和长江经济带。

在“三圈一带”战略之下,金科一方面精准深耕重点城市,持续扩大以重庆为首的核心区域竞争优势;另一方面则有针对性下沉三四线,选择性进驻竞争力、发展潜力大的城市,持续优化城市布局与收入结构。

2019年,金科在重庆大本营的市占率达到11.66%,同比增长2个百分点,除重庆以外的市场增长同样强劲,销售金额同比涨幅达到82%:合肥、苏州、南宁、成都等重点城市的市场占有率同比增长均超 50% 以上。

近两年,金科的投资策略一直坚持“二三线为主、一四线为辅”,并且围绕着“三圈一带、八大城市群”的战略布局。

2019年,金科的土地投资金额达到888亿元,同比增长26.9%;权益拿地金额为562亿元,权益比例为63.3%;新增项目192个,新增计容建筑面积3,323万平方米,同比增长61.8%。其中三四线拿地建面占比为73.1%,金额占比为63.3%。从具体城市看,2019年拿地金额占比较高的城市为:重庆(15.89%)、成都(4.75%)、常州(4.03%)、南京(2.43%)。

截至目前,金科已经囤足总可售面积6700万平方米的土地,其中“大本营”重庆的土储占比降至29&,而华东、西南(不含重庆)、华中、华南、华北分别达到22%、18%、16%、7%、5%,布局结构更加合理均衡。

03 四个万亿级市场叠加的未来

无论是三年前就确定下的“跨越式大发展”的战略目标,还是“三圈一带、八大城市群”的城市布局,金科在过去几年一直踩在了市场演进的脉络之上,或许是行业内紧跟时代发展的企业之一。

房地产在告别弯腰捡钱的红利时代之后,逐渐步入强调产品和服务的新运营时代。在洞察多元发展的行业未来之后,金科提出“四位一体”的战略升级,在传统地产之外加入了三个万亿级行业,通过在科技产业投资运营、生活服务、文化旅游康养领域的实践谋求新的发展空间。

2019年,金科服务合同管理面积继续增长至2.46亿平方米,累计服务项目增至近800个,营业收入同比增长超50%。

作为集团重点培育的新型业务板块,金科产业在年内也取得了不俗的业绩:营业收入约31亿元,净利润约5亿元。

金科围绕智慧科技、智能制造和大健康等国家新兴产业发展方向,目前已进入重庆、四川、湖南、山东、山西、陕西等8省份11个城市,累计开发运营管理项目19个,面积超900万平方米。打造了重庆两江健康科技城、成都青羊总部基地、山西智慧科技城、长沙科技新城等项目。

过去一年,金科在文旅康养板块动作也相当迅速,在成立文旅集团之后,相继发布两次重大国内外合作项目。先是在2019年4月,与成都置信集团正式签订战略合作协议,联合发布金科置信新品牌,未来三年内计划投资200亿元深耕文旅、康养等领域;仅仅四个月过后,金科又战略携手澳洲威秀集团,整合全球优质运营服务商,引入国际文旅IP。在搭建起文旅的三条产品线之后,金科的下一步动作或将聚焦于示范项目落地。

2019年初,金科股份董事长蒋思海曾表示:“过于稳健就是保守,就要被市场淘汰,小而美是不行的,必须大而强。”

而2019年底,蒋思海亦曾围绕“四位一体”的发展战略,表示金科正在从跨越式大发展,向着高质量发展推进。2020年,也因此被视作是金科跨越式大发展的收官之年,也是开启高质量发展的首要之年。

面对房地产调控与疫情的叠加影响,金科还是将2020年的全年销售目标定到了2200亿,计划新开工面积约3600万平方米。对于未来,蒋思海董事长说,“要辩证看待规模与利润的关系,辩证看待效益与质量的关系。”

成功跻身行业TOP20的金科,正在向着成为“大而强”的企业加速奔跑。

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